天风证券股份有限公司康志毅,唐海清,王奕红近期对仕佳光子进行研究并发布了研究敷陈《收入持续高增星空app，盈利智商显耀提高》，本敷陈对仕佳光子给出增合手评级，现时股价为13.59元。

　　仕佳光子(688313)　　受益光芯片等产物合手续快速增长，事迹同比大幅改善　　公司发布2024年三季报，2024年前三季度遣散买卖收入7.29亿元，同比增长35%，归母净利润3621万元，同比增长231%。3Q单季遣散买卖收入2.8亿元，同比增长33%、环比增长12%，归母净利润2425万元，同比增长345%、环比增长590%。增长主要来自公司握住丰富数通和AI等高速光通讯产物线，AWG有关产物、DFB有关产物、光纤淹没器等业务订单量合手续较快增长，协同行务室内光缆和线缆高分子材料等也有不同历程增长。　　持续半年增长趋势，盈利智商显耀提高　　上半年AWG收入同比增长104%、DFB收入同比增长62%，展望3Q单季营收增长趋势持续半年情况。3Q单季概述毛利率29%，同比提高7.3个点、环比提高5.5个点，单季净利润率8.65%，同比提高13.35个点，环比提高7.25个点，买卖收入同比增多，公司合手续加强降本增效职责，握住提高研发老本的细致化管控智商，通过技巧鼎新等技巧，提高产物良率，裁减产物老本，增强盈利智商。　　搪塞单子及搪塞账款总和同比增长超100%，存货同比增长近50%　　戒指三季度末，公司搪塞单子和搪塞账款共2.58亿元，同比增长119%、环比增长31%；期末存货2.43亿元，同比增长46%、环比增长20%。　　有源无源均有发达　　产物看：1）公司在硅光用高功率CW DFB激光器的性能观念上得回冲突，遣散商温50mW、70mW、100mW、200mW、900mW等功率输出，当今正在客户端可靠性考证中，并已遣散小批量销售。2）数通高速100G EML研发正逐渐鞭策，当今正处里面考证中。3）配置出数据中心800G/1.6T光模块用AWG芯片及组件，800G光模块用AWG芯片及组件遣散批量销售。　　盈利预测与投资提议　　由于三季报公司毛利率显耀回升，同期有源无源产物将来有望快速增长，展望2024-2026年归母净利润诀别为0.58亿元、1.04亿元、1.45亿元（原预测为0.46亿元、0.78亿元、1.05亿元）。基于公司在无源+有源的光芯片布局，CW光源、AWG以及平行光组件、光纤淹没器等产物有望受益400G/800G/1.6T传统模块以及硅光模块的放量，保管“增合手”评级。　　风险教导：技巧升级迭代风险；研发失败风险；重要技巧东谈主才流失风险；光芯片需求不达预期；拓展硅光业务不足预期。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据斟酌，国泰君安王彦龙研究员团队对该股研究较为深刻，近三年预测准确度均值为44.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5100万，字据现价换算的预测PE为123.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增合手评级2家；往时90天内机构方向均价为15.6。

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